Triffin Dilemma

 

벨기에계 미국인 경제학자 로버트 트리핀(Robert Triffin)의 이름을 딴 트리핀 딜레마(Triffin Dilemma)는 

미국 달러와 같은 국가 통화가 글로벌 기축 통화 역할을 할 때 발생하는 역설입니다.

이러한 상황은 기축통화를 발행하는 국가의 국내 경제 정책과 유동성에 대한 국제적 수요 사이에 갈등을 야기합니다.

트리핀 딜레마의 핵심 요소:

 

글로벌 준비 통화 요건:

통화가 글로벌 준비통화로 기능하려면 널리 사용 가능하고 안정적이며 신뢰할 수 있어야 합니다. 

이는 발행 국가가 일반적으로 무역 적자 또는 자본 유출을 통해 전 세계에 많은 양의 통화를 공급해야 함을 의미합니다.

 

국내 정책과의 충돌:

글로벌 시장에 통화를 공급해야 하는 필요성은 국내 경제 정책과 충돌할 수 있습니다. 

예를 들어, 글로벌 달러 공급을 보장하기 위해 미국은 무역 적자를 기록해야 할 수도 있습니다

(수출보다 수입이 더 많음). 

그러나 지속적인 무역 적자는 

특정 부문의 일자리 손실, 부채 증가, 잠재적으로 인플레이션으로 이어져 국내 경제를 약화시킬 수 있습니다.

 

불균형과 불안정성:

딜레마는 시간이 지남에 따라 

준비 통화를 발행하는 국가가 경제적 불균형(무역 적자 및 부채 증가 등) 증가에 직면하게 될 것으로 예측합니다. 

이러한 불균형은 기축통화에 대한 신뢰를 약화시켜 글로벌 금융 시스템을 불안정하게 만들 수 있습니다.

 

역사적 맥락:

 

브레튼 우즈 시스템:

 트리핀 딜레마는 미국 달러가 금에 고정되고 다른 통화가 달러에 고정되었던 

브레튼 우즈 시스템(1944~1971) 동안 특히 중요해졌습니다. 

미국은 전 세계적으로 달러를 공급해야 했고, 

이로 인해 무역 적자가 발생하고 금 보유량에 비해 달러 부채가 증가했습니다. 

이러한 불균형은 1971년 미국이 달러의 금 태환을 중단하면서 브레턴우즈 체제가 붕괴되는 원인이 되었습니다.

 

현대 관련성:
미국 달러가 주요 글로벌 준비 통화로 남아 있기 때문에 딜레마는 오늘날에도 여전히 존재합니다. 

미국은 계속해서 무역 적자를 기록하고 있으며, 세계 금융 시스템은 달러에 크게 의존하고 있습니다. 

이러한 의존은 글로벌 달러 쟁탈전이 있었던 

2008년 금융 위기에서 볼 수 있듯이 금융 위기 시 취약성을 초래할 수 있습니다.

 

잠재적인 솔루션:

 

다극 통화 시스템: 

제안된 솔루션 중 하나는 

여러 통화가 글로벌 준비금 역할을 하여 단일 통화에 대한 의존도를 줄이는 다극 통화 시스템으로의 전환입니다.

국제 통화 개혁: 

기타 제안에는 국제 금융 기관 내의 개혁이나 국제 통화 기금(IMF)의 특별 인출권(SDR)과 같은 

새로운 유형의 준비 자산 창설이 포함됩니다. 

본질적으로 트리핀 딜레마는 국가 통화가 글로벌 준비금으로 사용될 때 

국제 통화 시스템에 내재된 긴장을 강조하여 잠재적으로 글로벌 경제적 불안정을 초래할 수 있습니다.